上周鐵礦石主力合約由1501換月至1505，由于市場對(duì)遠(yuǎn)月預(yù)期悲觀，1505的礦石期價(jià)跳低至530元/噸以下。短期貼水幅度過高，進(jìn)一步打壓空間有限。從基本面來看，近期環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鐵礦石需求存在一定制約，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，且鋼廠接貨熱情不高，短期現(xiàn)貨面難有支撐。

　　會(huì)議限產(chǎn)影響鐵礦石需求

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬，我國重點(diǎn)企業(yè)無縫管日均產(chǎn)量為180萬噸，較上一旬上漲0.8%。總體來看，短期鋼價(jià)企穩(wěn)和礦價(jià)下跌帶動(dòng)鋼廠盈利繼續(xù)恢復(fù)，上周各品種毛利整體上升，使得10月上旬無縫管產(chǎn)量仍處于相對(duì)高位。

　　不過，受北京APEC會(huì)議影響，行政性減產(chǎn)會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行，但僅限于首都附近。且燒結(jié)設(shè)備居多，使得短期鐵礦石需求受到影響。上周Mysteel調(diào)查163家鋼廠高爐開工率88.95%，相比此前一周89.01%有所下降。

　　鐵礦石供給逐漸增加。從供給來看，上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2010.9萬噸，環(huán)比降4.1萬噸。其中，澳洲1330.7萬噸，巴西680.2萬噸。

　　歷史規(guī)律來看，國外礦山發(fā)貨規(guī)律是各季度逐漸增加，今年四季度的供給壓力會(huì)比三季度更大，這也是遠(yuǎn)月做空的主要邏輯。